日本銀行がついに「物価目標２％」を導入しました。

今までは「安定的な物価安定の目途をインフレ率１％として、１％到達が見通せるまでゼロ金利政策を解除しない。」とし、昨年秋の民主党政権下でも確認されていましたが、安倍総理の強い意向もあって、「物価上昇率の目標を２％」と明記しました。

しかし、その政策として出てきたのは、２０１４年度から毎月国債などの金融資産を１３兆円、期限なしで買うというものでした。

ついに「無期限の買い入れ」にしたかと思ったら、買い入れする基金の残高は「２０１４年で、現在よりも１０兆円多いだけ、そしてその水準は２０１４年以降も維持」と言うことが分かり、かなり腰砕けとなりました。

毎月１３兆円買い続ければ、残高もかなり増え、市中への資金供給もかなり多くなるだろうと思ったのですが、実際は今までに買い入れた資産の償還があるため、残高としては実質１０兆円しか増えないようです。


そして、もう一つ気になるのは「いつゼロ金利を解除するのか」というタイミング。

今までは「物価上昇率１％が見通せたら解除」が分かっていて、"時間軸効果"もはっきりしていたのですが、今回はそれを明らかにしていません。

日銀の一部委員が「物価が２％になったらゼロ金利政策解除」と言う提案をしたようですが、否決されています。

ゼロ金利政策が解除されると、短期金利が上昇しますので、銀行の預金金利が上昇しますが、同時に住宅ローンの変動金利も上昇します。

ちなみに、２００６年にゼロ金利政策が解除された時は、１年間で変動金利は０．５％上昇しました。



今回、日銀は当面の物価上昇率の見込みを発表していますが、２０１３年は０．４％、２０１４年は０．９％。

２％に到達するのは早くても、２０１５年以降。

政府の財政出動と成長戦略も一緒に進めなければ、２％の到達はかなり困難と感じます。


上記グラフを見ても、先が長い話になりそうです。